緊縮的な金融政策が継続される可能性

カラチ：世界が不確かな原油価格と向き合っている中、財務専門家やアナリストは、パキスタン銀行（SBP）がFY27の中期インフレ目標である5〜7％を達成することは困難であると述べている。9月の消費者物価指数に基づく10.3％のインフレは、業界、企業、一般市民がこれらのコスト押し込み型のインフレ圧力の影響を受けていることを明らかにしている。専門家は、中央銀行が経済活動を刺激するために金利を引き下げるのではなく、持続可能な成長を支えるために引き続き緊縮的な金融姿勢を維持すると信じている。過去4年間、政府とSBPは、約3〜3.7％の低いが持続可能な成長を満足のいくものとしていたが、これは雇用創出に寄与せず、44％のパキスタニア人が貧困に苦しんでいるという深刻な問題に対応していない。織物製品の製造業者兼輸出国のアミル・アズィズは、「国内や外資の投資がなく、既存の業界は生存を危うくしている。包括的な経済政策を導入しない限り、この状況は変わらないだろう。これにより、国内投資が高騰したエネルギーコストと二桁のインフレにより阻害されている」と述べた。また、「インフレは唯一の要因ではない。バングラデシュは、エネルギーコストが1ユニットあたり約7〜8セントであるため、パキスタンの14〜16セントと比較して、バングラデシュ製品に優位性がある」と、パキスタンに帰国したばかりの25年間にバングラデシュの織物業界で最大の織物ユニットの責任者を務めたモハメド・ハサム氏が述べた。彼は、二桁のインフレは業界と投資家を絶望させ、経済活動が鈍化し、一般市民に苦痛を与えると述べた。Tresmarkの最高経営責任者であるフェイサル・マンサは、パキスタンの当局は、原油価格が80ドルに戻った場合、平均7.5％のインフレ率を見込んでいるが、1バレルあたり100ドル近辺で推移した場合、8.2％になると報告されていると述べた。「また、当局は12月以降インフレ率が緩和すると予想しており、現在の11.5％の政策金利が適切であると主張している」と彼は述べた。しかし、多くの専門家は、二桁のインフレ率にもかかわらず、SBPの政策金利が11.5％の水準に変わらないとは限らないと指摘している。一方、政府は水曜日の国債オークションで最高1年物の12.49％まで75ベーシスポイントのカットオフ収益率を引き上げた。無リスクの政府紙幣の収益率の上昇は、次回の10月26日の金融政策委員会でのSBP政策金利の上昇の可能性を反映している。マンサ氏は、安定したルピーは輸入インフレを抑制し、国内の燃料価格の上昇により需要と輸入が調整されると述べた。「一方、IMFは、より市場主導の為替レートの必要性を引き続き強調している。当局は、輸入インフレのパンデーモスの箱を再開することに消極的だ」と述べ、「市場主導の為替レートは自動的にルピーが弱くなるとは限らない」と付け加えた。「送金が強まれば、準備高が改善し、現在の勘定が管理可能であり、ドル需要が抑制されている場合、価格発見は依然として安定した通貨を生み出すことができる」と述べた。